前回の記事では、ムーディーズが米国の信用格付けを一段階引き下げたことによって、どのような影響があるのかを解説しました。
直接的には、米国債の金利にリスクプレミアムが追加で反映され、国債金利がさらに上昇し、その結果として米国株式や不動産市場にマイナスの影響を与える可能性があると述べました。
これは、お金が収益の高いところへと流れる性質があるためです。
今朝、ムーディーズの格下げに関して、米国のベッセント財務長官がコメントを発表しました。
ベッセント長官のコメントの要点は、大きく以下の3つです。
1. すでに市場に織り込まれている
ムーディーズの格下げはすでに市場に織り込まれている。格下げそのものよりも、最近トランプ大統領が中東歴訪を終えて帰国し、数兆ドル規模の資金が米国に流入していることの方が重要だ。私たちは投資家から信頼を得ており、ムーディーズの格下げにはそれほど大きな意味はない。
2. すべてはバイデン政権の責任
負債よりも成長が重要だ。私が財務長官に就任した時点で、バイデン政権はすでにGDP比6.7%という巨額の財政赤字を抱えていた。第2期トランプ政権の目標は、支出を削減し、税収を増やすことで、GDPを負債よりも速いペースで成長させることにある。
3. ムーディーズは信頼できない
私はムーディーズをあまり信頼していない。
ベッセント財務長官のコメントは米国政府の言い訳のようにも聞こえますが、内容を見ると参考になる点もあります。
実際、これまでにS&Pグローバル（2011年8月）とFitch（2023年8月）がすでに米国の信用格付けを引き下げており、ムーディーズが最後になったのは事実です。
また、ムーディーズは1年半前にアウトルックを「ポジティブ」から「ネガティブ」に変更しており、今回の格下げはある程度予告されていたものでした。
そのため、市場に大きな影響を与えるほどの新鮮味がないのも確かです。
現在、市場が過剰に反応すれば、それを狙って参入しようとする待機資金も多く存在している状況です。
さらに、米国と中国が最近90日間の関税引き下げ措置に合意したことにより、グローバル金融市場全体の投資心理は大きく改善していました。
ムーディーズの格下げは確かにネガティブ要因ではありますが、すでに広く知られている悪材料であるため、市場への影響は限定的である可能性が高いです。
仮に予想以上に市場への影響が大きくなった場合、トランプは現在交渉中の28カ国との貿易協定の内容を急ぎ公表し、市場の投資心理を再び改善させるシナリオが予想されます。
